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所以创业投资基金一般投资期是三年，小娇退出期在第四年左右。山里第三种是促成标的公司与上下游的合并。
创业投资机构的盈利(退出)方式广义上来讲：小娇从A轮开始一直到IPO之前，都可以叫创业投资。合理预期中四个高收益不一定会必然获得，山里但是创业投资机构还是会以这个逻辑去选择项目。对于现在火热的共享单车大战，小娇二线的单车公司未来可以尝试立足区域市场，与政府合作这条路线。
这就解释了为什么一些创业板上市公司，山里上市后他们的业绩和股价都会有一定程度下降，然后慢慢回填。小娇理论上讲最好的投入和退出时点是不同的。
过去创业板有个三高，山里高溢价发行、高估值和高融资，按这个逻辑讲它有一定的内在合理性。
小娇第四种是促成标的公司走半公共品的路线。以下是沙龙上的干货辑，山里欢迎留下评论。
刘成城(36氪)：小娇90%以上的东西逻辑上来说都有天花板，只不过内容的天花板看起来比卖面条要稍微高一点。这种形态非常成熟，山里可能有百万量级的付费用户。
但是后来想想要干一年，小娇成本太高了，最后只能找流量。山里内容的天花板跟内容的生产方式有关。